上周五，重慶金美宣布實(shí)現(xiàn)8微米復(fù)合鋁箔產(chǎn)品量產(chǎn)（新一代多功能復(fù)合鋁導(dǎo)電膜產(chǎn)品），宣稱復(fù)合鋁箔產(chǎn)品主供全球動(dòng)力電池龍頭企業(yè)客戶，市場(chǎng)擔(dān)憂會(huì)對(duì)復(fù)合銅箔造成沖擊：

1?市場(chǎng)擔(dān)憂什么：1）復(fù)合鋁箔優(yōu)先量產(chǎn)降低了復(fù)合銅箔的必要性：復(fù)合集流體提升電池安全性的機(jī)理在于中間有機(jī)絕緣層——當(dāng)發(fā)生熱失控時(shí)可以為電路系統(tǒng)提供無(wú)窮大的電阻，由于本身是不燃的，從而降低電池燃燒起火爆炸的可能性。市場(chǎng)認(rèn)為，復(fù)合鋁箔優(yōu)先量產(chǎn)，電池安全性得到提升后，加大復(fù)合銅箔應(yīng)用的不確定性；2）復(fù)合鋁箔不需要使用水鍍?cè)龊竦墓ば颍瑢?duì)設(shè)備廠商的邏輯造成一定沖擊。

2?對(duì)此我們?cè)趺纯矗菏腔パa(bǔ)不是替代，復(fù)合鋁箔優(yōu)先量產(chǎn)會(huì)加速?gòu)?fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度：1）復(fù)合鋁箔的使用不會(huì)降低復(fù)合銅箔的必要性：①作用不同，復(fù)合鋁箔和復(fù)合銅箔分別充當(dāng)鋰電正負(fù)極集流體；②提升電池的安全性是鋰電廠商的最重要追求之一，不存在提升一定幅度后止步不前的狀況；③從經(jīng)濟(jì)性看，由于銅比鋁更貴，復(fù)合銅箔理論上降本空間比復(fù)合鋁箔更大；④從能量密度看，復(fù)合集流體密度上更小、厚度減薄，同等厚度下，據(jù)測(cè)算，復(fù)合集流銅鋁箔單位重量分別減少63%、36%，復(fù)合銅箔單位重量下降更為明顯。我們認(rèn)為，復(fù)合鋁箔優(yōu)先量產(chǎn)，反而會(huì)加速企業(yè)復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度。

3?產(chǎn)業(yè)鏈玩家如何看：1）某未上市企業(yè)首席技術(shù)執(zhí)行官：重慶金美也算是官宣，但是沒(méi)有透露哪家提供的電池。東莞會(huì)議我們已經(jīng)提到，復(fù)合鋁箔的應(yīng)用可能更快。但是領(lǐng)先于復(fù)合銅箔在電動(dòng)汽車上應(yīng)用（正式公告），倒是出乎意料。理論上在3C上的應(yīng)用會(huì)更快，但是價(jià)格因素，對(duì)快速推廣有影響；2）上市公司管理層1（具有復(fù)合鋁箔專利）：鋁本身就比銅便宜不少，復(fù)合鋁箔的材料成本優(yōu)勢(shì)不明顯。同時(shí)，復(fù)合鋁箔不能通過(guò)水電鍍加厚，整個(gè)工序下來(lái)成本非常高。我們的復(fù)合鋁箔項(xiàng)目也有立項(xiàng)，但優(yōu)先級(jí)不在前面；3）上市公司管理層2：設(shè)備很貴，2000米延續(xù)性的設(shè)備賣(mài)6000萬(wàn)。國(guó)產(chǎn)設(shè)備PVD蒸鍍的冷卻系統(tǒng)和日本差異非常大，不是一個(gè)代際的工藝；4）上市公司管理層3：金美離開(kāi)合肥前，一直搞的是蒸鍍路線?，F(xiàn)在復(fù)合鋁箔的技術(shù)問(wèn)題可以解決，但確實(shí)成本高（成本大約跟傳統(tǒng)鋁箔的售價(jià)一樣）；5）上市公司管理層4：可以找下游電池廠驗(yàn)證，因?yàn)槔莵?lái)了好多次了。